El nuevo panorama de las inversiones
Cómo se están adaptando las personas a una inflación y tasas de interés más altasEn la mayoría de los países, la inflación elevada y las altas tasas de interés emergen como influencias significativas en el panorama de la inversión, algo que no se observaba desde la década de los 90. Esto representa un desafío para muchos participantes del Estudio Global de Inversión 2023: considerando que la edad promedio es de 43 años, cerca de la mitad aún estaban en la escuela o ni siquiera habían nacido cuando estos factores hicieron eco en los mercados anteriormente.
Nos encontramos ante un escenario muy diferente al que se presentaba cuando se realizó la última encuesta del Estudio Global de Inversión en 2022. En aquel momento, algunos analistas creían que la crisis sería breve y anticipaban un rápido regreso a un clima económico estable, con inflación y tasas bajas.
Actualmente, nos encontramos en un nuevo modelo de inversión, y un 78 % de las personas lo acepta.
Con tasas de inflación y de interés más altas, ¿estamos ante un cambio de régimen para la política y los mercados?
Ante el endurecimiento del panorama económico en diversos países, la mayoría de los inversores ha modificado su estrategia financiera. La respuesta más común ha sido aumentar el ahorro y reducir el gasto, opción elegida por el 44 % de los encuestados. Sin embargo, con el creciente costo de vida, muchos se ven obligados a endeudarse más. El 41 % de los participantes de entre 18 y 37 años lo ven como una alternativa "probable".
Este nuevo panorama de inversión exige una nueva forma de pensar. Cuando las personas pueden obtener una buena rentabilidad y de bajo riesgo sobre sus ahorros, comprar acciones por la rentabilidad de los dividendos parece menos atractivo. Caen los precios de los bonos. Además, las tasas más elevadas tienden a desacelerar el crecimiento económico, lo que suele impactar de manera más pronunciada a las empresas pequeñas dada su vulnerabilidad financiera. Ante este panorama cambiante, más de la mitad de los encuestados afirma haber ajustado sus estrategias.
¿Están los inversores adaptando su estrategia de inversión a esta nueva era?
Una minoría significativa, más de un tercio, reconoce la necesidad de adaptarse, pero no sabe cómo hacerlo, a pesar de haber tenido suficiente tiempo para reaccionar. El periodo de recolección de datos para nuestra encuesta comenzó en mayo de 2023, más de un año después de que los principales bancos centrales del mundo empezaran a subir las tasas en el primer trimestre de 2022.
Esta inacción está vinculada a la falta de conocimientos en materia de inversión. Entre aquellos que calificaron su nivel de conocimiento como experto, el 16 % admitió que todavía necesitaba ajustar su estrategia. Mientras que los que calificaron su conocimiento en inversiones como de nivel principiante, el porcentaje fue más del doble, un 37 %.
Aquellos que se consideraron expertos también difieren en cómo ajustan sus finanzas, lo que los hace más propensos a consultar a un asesor financiero. Alrededor de un 46 % de quienes calificaron su conocimiento en inversiones como experto esperaban hacerlo, frente al 36 % que se calificaron a sí mismos como principiantes. Esto pone de relieve un mensaje clave del anterior Estudio Global de Inversión 2022: quienes califican su conocimiento en inversiones como experto tienen más probabilidad de buscar asesoramiento financiero, ya que su mayor experiencia les permite comprender mejor los desafíos que plantean las condiciones económicas actuales.
Los inversores se interesan por los conocimientos en este nuevo entorno, ya que encuentran más atractivos los fondos de gestión activa
Los vehículos de inversión que atraen más, o menos, a los inversores
Otra señal de que las personas están recurriendo a la ayuda de expertos en tiempos de cambio es su creencia reforzada en el valor de la gestión activa de fondos. Las opiniones están más polarizadas en lo que respecta a las criptomonedas y los activos digitales.
En inversiones, las oportunidades y los riesgos suelen ir de la mano, y las personas suelen decir que están aumentando su tolerancia al riesgo, especialmente los inversores más jóvenes.
Los inversores más jóvenes son los más dispuestos a asumir mayores riesgos
¿Cómo comparan los inversores su tolerancia al riesgo en la actualidad en relación a la de hace cinco años?
Además de las diferencias generacionales, también hay matices geográficos. Los estadounidenses están agregando riesgo a su cartera, ya que el 81 % afirma haber aumentado su tolerancia al riesgo. Esto podría tener relación con la situación económica actual: en la economía más grande del mundo, la inflación había bajado de más del 9 % a mediados de 2022 a cerca del 5 % al momento de la encuesta de este año, y el desempleo se mantenía bajo. Tal vez muchos estadounidenses sientan que tienen margen para buscar una mayor rentabilidad.
En Asia, también están aumentando su tolerancia al riesgo en promedio; un 62 % afirma tener una mayor tolerancia al riesgo en comparación con cinco años atrás. Es en Europa (incluido el Reino Unido) donde predomina la prudencia, especialmente en Alemania e Italia. En la región europea, menos de la mitad, específicamente un 46 %, siente que su tolerancia al riesgo es mayor que hace cinco años.
A pesar del cambio en el panorama de inversión, las expectativas de rentabilidad del público apenas han cambiado. Al consultarles sobre qué rentabilidad esperan obtener de manera realista en los próximos cinco años, señalaron un promedio anual del 11,5 %, frente al 11,4 % proyectado en el Estudio Global de Inversión 2022.
Es una expectativa ambiciosa: supera considerablemente la rentabilidad anualizada del 8,16 % del Índice MSCI World de acciones globales desde que inició a fines de 1987 hasta agosto de 2022.
Sin embargo, de poco servirán las previsiones para los próximos años si los mercados registran otro año tan brutal como 2022, cuando los mercados globales de renta variable, medidos por el índice MSCI World, cayeron un 17,7 %.
Para obtener rendimientos por encima del promedio, se requerirá de decisiones de inversión inteligentes, identificando principalmente las tendencias que impulsarán a los mercados tanto al alza como a la baja.
Entre las macrotendencias actuales, la IA y la mayor regulación en materia tecnológica son consideradas como las más prometedoras para los inversores
¿Cuántos inversores creen que las siguientes tendencias podrían aumentar el valor de su cartera?
El entusiasmo por la inteligencia artificial podría estar vinculado a un interés más generalizado en la inversión tecnológica. Las acciones del sector tecnológico generaron rendimientos notablemente altos en la década previa a que el Covid-19 sacudiera los mercados. Estas acciones también contribuyeron a impulsar las ganancias del mercado en el primer semestre de 2023. Sin embargo, recientemente estas acciones han estado bajo presión ya que ha quedado claro que las tasas se mantendrán altas por más tiempo. Pese a este panorama, el entusiasmo no decae: las acciones vinculadas a Internet y tecnología encabezaron la lista de inversiones, con un 65 % de los encuestados que afirmaron que se habían vuelto más atractivas en el último semestre.
El sector inmobiliario continúa siendo un refugio atractivo para muchos inversores, ocupando el segundo lugar entre las inversiones temáticas. Le siguen, en términos de popularidad, los vehículos eléctricos y la sustentabilidad. Las siguientes secciones de este informe se adentrarán en las percepciones en torno a la sustentabilidad y en la inversión en activos privados, como el sector inmobiliario.
A pesar de las fluctuaciones marcadas de los últimos años, el optimismo entre los inversores perdura, sobre todo en aquellos mejor informados.
“Estamos ante un panorama de inversión cada vez más influenciado por las ‘3D’: desglobalización, descarbonización y demografía. Los inversores todavía están asimilando la idea de que la alta inflación y las crecientes tasas de interés llegaron para quedarse. Todo activo ha reajustado su valor para competir con el rendimiento que el dinero podría generar simplemente al estar en el banco. Una vez más, la valoración es importante. En comparación con los últimos 15 años, ahora puede que se necesite un enfoque de inversión más ágil y proactivo. Los resultados del estudio muestran que algunos inversores se están adaptando más rápido que otros".
Co-responsable de Inversión y Directora de Inversión del Grupo